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5月份带钢市场或震荡走高-凯发娱发k8官网
概述:4月份延续了3月份冲高回落的“惯性”,多地市场主流价格又回落到了3月份暴涨前的水平。不过底部特征显现,继续下探空间较窄且至低点后反弹欲望较为强烈,4月份下半月呈现出了“脉冲”式震荡格局。不过全月整体水平较3月份有所下降,据mysteel跟踪,月末全国窄带均价环比下降了83至2464元/吨,中宽带均价环比下降84至2458元/吨。从跌幅来看,基本上将3月份的涨幅全部吞噬。不过4月下旬,一直低迷的铁矿石市场绝地反击,且呈现出了短时间内大幅拉涨局面,其涨价对现货市场形成了较强的刺激,市场也出现了波段性上涨,那么5月份会不会继续延续这种上扬势头?还是此次又是昙花一现?下面先带领大家回顾一下3月份带钢市场面临的问题,看看能否从中得到一些4月份的参考。
一、带钢资源供应分析
(一)、热轧窄带钢生产情况
1、热轧窄带生产情况
2015年一季度热轧窄带钢累计产量1683.8万吨,较去年增加了203.4万吨,同比增长13.7%。其中津冀地区热轧窄带钢产量共计1361.9万吨,占全国产量的80.9%,继续保持8成以上的占有率,可见津冀地区在整个国内带钢市场厂的分量。而4月份需求处于需求旺季,钢厂检修不多,估计产量依然会保持较高的增长。
图1:2004-2015.3热轧窄带钢累计产量数据来源:云终端
图2:2009-2015.3热轧窄带钢月累计产量
从3月份的带钢产量来看,高增长依然是压在带钢市场头上的“大山”,这就不难想象为何在在3、4月份带钢价格上涨后快随回落的原因。格局4月份带钢起到开工情况看,基本上都保持正常,因此,4月份的产量很有可能继续同比增长,5月份资源供应压力也将不容忽视。
图3:2008-2015.3窄带钢各月日均产量数据来源:云终端
通过图3来看,热轧带钢的日均产量持续再次回到有统计一拉的高点位置,市场需求如果不能有效消化高产量,那么未来一段时间资源供给面的压力将严重制约价格的上行空间。
2、热轧窄带钢出口变化
2015年一季度热轧窄带钢出口9.05万吨,出口量只占产量的0.5%。而2月份单月出口量为1.42万吨,环比大幅下降53.67%。在产量高增长的同时,出口反而出现了大幅回落,进一步加剧了国内市场的供给压力。
图4:2009-2015.3月热轧窄带钢各月出口量数据来源:云终端
(二)冷轧窄带钢资源变化情况
1、冷轧窄带钢的生产情况。
2015年一季度冷轧窄带钢累计产量277.8万吨,较去年同期增加19.3万吨,同比增加7.5%。而3月份产量为110.6万吨,增幅只有0.2%。产量增速的放缓,也算是对冷轧带钢市场的一种压力缓解。
图5:2009-2015.3月冷轧窄带钢各月产量数据来源:云终端
图6:2006-2015.3月冷轧窄带钢各月日均产量数据来源:云终端
从图6来看,3月份日均产量环比明显上升,但同比基本上也就是回到了一年前的水平,说明了当前冷带市场资源供给较为平稳,产能释放基本到位,因此,估计4月份产量维持现状的可能性较大。但对于疲软的钢市而言,依然存在供给压力。
2、冷轧窄带出口变化
从出口情况来看,今年一季度,全国冷轧窄带钢出口5.05万吨,出口量占产量的1.8%。而3月份单月出口1.31万吨,环比下降了25.49%。出口量虽然占比不多,但是其出口市场的疲软,对于冷带行业也是较为沉重的打击。
图7:2011-2014.3冷轧窄带钢各月出口量数据来源:云终端
二、3月份热轧带钢市场回顾
4月份带钢市场表现出了回落后固底的的状态,伴随着阶段性的反复调整,基本上将当前带钢的价格底部平台已与确认。具体来看,3月底全国窄带均价2547元/吨,同时唐山地区窄带价格2400元/吨,两者相差147元/吨。而4月底,全国窄带均价上下跌至2464元/吨,下跌83元/吨。同时唐山窄带价格2320元/吨,两者相差只有144元/吨,较上月底基本持平,表明了4月份南北方市场价差变化不大,维持平稳为主。中宽带方面:3月末全国均价为2542元/吨,同时天津中宽带为2510元/吨,两者价差为32元/吨。而4月末,全国均价下跌至2467元/吨,下跌75元/吨。同时天津中宽带2400元/吨,价差扩大至67元/吨。表明了北方回落幅度要大于南方,也算是一种正常回归。综合来看,4月份国内带钢市场仍旧是北强南弱的格局,南北方价差在缩小,资源流动将受阻,5月份合理回归的概率较大。
1、从钢坯市场看带钢市场
图8:2009-2015.4月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源:云终端
(带钢价格与钢坯价格密切相关,每次研究带钢,必须要关注钢坯和带钢间的关系,两者间的价差也是短期价格方向变化的重要指标。)由图8来看,4月份145带钢和钢坯价格剧表现出了冲高回落后的反复震荡格局,与价格同步的还有两者的价差也在逐步回落至3月份涨价前的水平,而价差的缩小,表情了生产企业利润空间缩小,微利状态再次笼罩市场。不过下旬的铁矿石大幅上涨,另市场产生了较为拉涨的气氛,主流价格平台也随着逐步走高。但供需状态并未有明显的改善,未来价格能否持续上涨还有待观察。
2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场
从4月份“华北带钢会议”结算价格来看,本月协议户结算355以下2270元/吨,360-420执行2300元/吨,500以上2320元/吨;5月份指导355以下2500元/吨,355以上2550元/吨,指导承兑加60元/吨。
此次结算价格延续了以往定价规律,价格与唐山4月份窄带均价低10-20元/吨,基本上符合商家的预期。
从图9来看,4月份市场价格与结算价格偏离值缩小,据笔者跟踪,4月份大部分时间市场价格都较结算价格要低,反映出了贸易商盈利能力下降,远不如3月份“舒服”。月末两天虽然拉涨,但成交并不乐观,主流价格又有所下移,对于5月份市场趋势有增加了阴影。
图9:窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源:云终端
3、从国内主要区域价差情况看带钢市场
图10:2012-2015年4月热轧窄带钢价格走势数据来源:云终端
图11:2012-2015年4月热轧中宽带价格走势数据来源:云终端
从图10-11表现的价格走势来看,4月份国内市场窄带中宽带市场呈现筑底反弹节奏,市场底部初步确认。不过南北方价差全部在缩小,尤其是中宽带价差几乎缩小为零,这令北方资源南下困难重重,如果5月份南方市场不能够上行,恢复至合理价差水平,那么北方市场资源价格下行压力将进一步加大。
4、从下游市场看带钢市场
图12:2011-2014.4月热轧带钢与脚手架管走势图数据来源:云终端
从图12来看,以唐山市场为例,4月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格都呈现出了同步的震荡反复,而在反复调整的过程中,两者价差保持在合理水平,因此双方之间拉动的动力均不足。最新统计显示,本周唐山23家145带钢厂28条带钢线中,11条检修或停产,影响产量13.09万吨,产能利用率为58.9%,开工率为60.71%,较月初有小幅上升,资源供给保持相对平稳。而唐山地区脚手架管统计生产线条数总计98条,其中57条生产线停产,开工率在41.8%,较上周回落1.1%。两者一升一降,更凸显了下游需求的不足。
图13:2012-2015.4月热轧带钢与焊管价格走势图数据来源:云终端
通过图13可知,在近年来,232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨。4月份两者虽震荡反复,价差有所缩小,但价差还保持在合理区间,因此,两者之间也不存在较强相互拉动的动力。从唐山当地的产能、开工率来看,月末唐山20家232系列带钢厂28条带钢生产线中,8条带钢线检修或停产,影响产量14.9万吨,产能利用率为70.9%,开工率为71.4%,较月初下降了了3个点左右。阶段性的厂家检修,也说明了市场价格不好的状态,主动减产以应对资源供给带来的资金压力。
5、从库存看带钢市场
图14:2012年-2014.4唐山市场热轧带钢库存情况数据来源:云终端
以唐山市场为例,社会库存呈现回落之势,但仍较去年多数时间段高出一块,可见去库存状态并不理想,侧面也说明了目前商家存在出货压力,资金偏紧。也是价格上涨不稳的原因之一。
三、5月份带钢市场或震荡走高
4月份带钢市场呈现探底、固底之势,价格并未创出新低,而后再次反弹,也说明了当前带钢价格水平“底部说”的成立。截止月末,4月份钢材综合价格指数月环比下跌了3.67%,铁矿石价格呈现小跌后反弹的态势,铁矿石综合价格指数月环比下跌了2.05%,其中进口矿价格指数上涨了0.85%,国产矿价格指数下跌了6.24%。进口矿的“逆势”之举,是否能够带动长期以来单边下行的行业?带钢价格能够脱离底部平台再上一个台阶?下面笔者从以下几点进行做一下分析。
抑制钢价上涨的原因
第一、带钢开工率正常。京津冀带钢的主要产区来看,带钢生产企业开工率较为充足,基本上保持在60-70%的正常水平,供应资源的平稳,考验5月份带钢下游市场的消化能力。
第二、宏观经济基本面仍面临压力。首先是一季度固定资产投资,尤其是房地产投资,增速(前者13.5%,后者8.5%)继续回落;其次是投资资金到位增速(6.8%),更是进一步回落;还有进出口总额也是有6%的下降。中国4月汇丰制造业pmi初值49.2,远低于预期和前值49.6,创12个月新低等等因素,都对不利于5月份钢市的回暖。
第三、带钢出口大幅回落。从4月份的出口情况看,无论是热带还是冷带都出现了大幅度的回落,尤其是热带出口环比大幅下降50%以上,这对国内资源供给相对充裕带钢市场更是雪上加霜。
有利于推动带钢价格上行的因素
第一、原燃料市场价格上涨。铁矿石在出现快速、大幅下跌后,于4月下旬开始了快速的反弹。分析认为铁矿石在供需平衡相对平稳的背景下,低于50美元/吨的价格难以长时间维持,主要是在这个价格水平上,无论是国产矿(1季度产量同比下降9.3%),还是在进口非主流矿,产量或进口量都出现明显下降。即使反弹至60美元,在钢产量回升、矿需求增加的背景下,仍有一定的反弹空间。此外,港口煤炭库存明显下降,煤焦价格也有可能出现反弹。因此成本支撑对于低迷的带钢价格而言无疑具备较强的动力。
第二、季节性需求还会持续。5月份进入了生产施工的旺季,随着国家政策“春风”的推动,一带一路经济带的发酵,五月份的需求有较大的释放空间,对于带钢市场而言有一定的拉动作用。
第三、市场信心有所增强,支撑价格底部企稳。经过了三四月份带钢价格暴涨暴跌后,市场逐步进入了平台整理阶段,价格守住了前期低点的同时,市场信心在慢慢恢复,低价采购量也在逐步放大。另据mysteel调查显示,4月24日mysteel钢材综合情绪指数为52.68,较4月17日上升29.81。各品种情绪指数均明显回升,尤其是螺纹钢(49.365)、热轧板卷(56.64),后者更是创了一年来新高。市场心态的好转,对于未来钢价将起到支撑作用。
综合来看,5月份带钢市场虽然面临着诸多不确定因素,多空也将会延续焦灼之势,但考虑到季节、成本、心态等短期内具备支撑对现货价格的前沿条件,5月份市场整体表现震荡走高的概率加大,且政策面带来的资金流动性加大,也很有可能为钢价创造涨价的“温床”。
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